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美元霸权会否终结?俄乌危机下一场没有硝烟的

作者: 龙猫 发布时间: 2022年06月19日 23:48:28

货币究竟是什么?

底特律的汽车销售商在出售店里的最新款汽车时接受美元付款,是因为他能拿美元去百货店购买新衣。美元纸币本身并无价值,却能成为全球的交易媒介。

一种物品是如何成为交易媒介的呢?黄金白银能作为交易媒介被接受,是因为它们有内在价值,如必要的时候可以当成首饰。香烟在战俘营里能成为交易媒介,是因为在需要时它们可以拿出来过瘾。美元纸币之所以有信用,则是因为有着美国政府信誉的背书。

然而,时至今日,俄罗斯人却忽然发现,他们手中的美元并不好使……

过去几周,俄罗斯央行外汇储备遭遇的冻结,已经引发了一场全球范围内关于该如何重新审视以美元和欧元计价资产的辩论:世界似乎一直在等待挑战美元霸权的机会。

从英镑到美元:全球储备货币的“百年轮回

宏观经济学之父凯恩斯曾经认为:英国是用英镑来统治世界金融的

就如同今时今日的美元一样,在一个多世纪前的1914年,英镑曾经同样在全球范围内几乎不可替代——美国费城的一家连锁杂货店“顶点咖啡茶叶公司”要给来自亚洲的茶叶付款,只需指示伦敦的银行家把英镑汇到亚洲出口商的账户即可。

在当时,英镑不只是一种储备货币,它还是国际贸易的工具,以及企业之间进行最终结算的手段——英镑的无所不能,使得几乎没有一位经济学家能预见到,英镑作为全球储备货币的霸主地位,在短短十余年后就将被美元所挑落。

然而,随后爆发的第一次世界大战和1929-1933年的世界经济大萧条,迫使英国被迫放弃自由贸易政策,也放弃金本位制,转而实行保护关税政策。自此,英镑作为主要储备货币的地位,便已实质性地被美元所超越……到了1944年布雷顿森林体系的确立,更是宣告着美元霸权时代的开启,全球货币体系正式“改朝换代”。

凯恩斯当初崇敬英镑作为国际货币的作用,这让他建议维持英镑对黄金的可兑换性。他担心,如果英镑不再被视为可靠的价值储存手段,各国就不会用它来结算相互的贸易往来。凯恩斯认为,伦敦的未来地位取决于英镑是否继续作为黄金的等价物来为商业世界服务。

最终的结果显然很不幸,英镑没有坚守住这一点。

美元是货币同样也是“武器”?

而如今,“统治世界金融”的显然是美元。一个百年轮回似乎也似乎正在到来:美元又是否能维持住它的信用体系呢?眼下的这场俄乌冲突,或许正成为一个关键的分水岭……    在2月下旬的这场俄乌冲突爆发后,七国集团与欧盟各国政府先是将部份俄罗斯银行排除出环球银行金融电信协会(SWIFT),之后又祭出超乎许多人预期的大招,让俄罗斯央行价值6300亿美元的外币及黄金储备中的约半数遭到冻结。

是的,人们在此次俄乌危机爆发之前或许很难想象,一个拥有价值6300亿美元庞大外储储备的全球主要经济体,在上周却被逼得几乎险些要出现主权债务违约……

尽管伊朗、委内瑞拉以及最近的阿富汗等国近年来也曾面临过类似的制裁,但以美国为首西方国家,此前还从未冻结过像俄罗斯(G20和国际清算银行在任成员国)这样如此“庞然大物般”的外汇储备

美国当局随意便能冻结一个外国央行的本应极具流动性、安全性和可动用性的存款和证券,这无疑给全球外汇储备管理机构、主权财富基金、甚至一些私人投资者带来了许多问题。其中一个可能是:我的外汇资产也会被冻结吗?

此外,人们还需要记住,美国并不是单独行动的。欧洲、加拿大、英国和日本也都加入到了冻结俄罗斯央行储备资产的行列。因此,一个同样有效的问题是:任何外国当局都有可能冻结我的资产吗?

如果上述问题的答案都是肯定的,这无疑将会让人对央行外汇储备中起到整体支撑作用的无风险资产的概念产生质疑,继而颠覆对当前全球支付和储备体系的认知!

越来越多人因此已经开始意识到,曾经全球各国“人见人爱”的美元,在紧要关头,同样可能是“见血封喉”的致命武器!

全球旧货币体系“裂痕”已现

上周,在俄乌冲突引发国际能源价格飙升的大背景下,有两条消息已经吸引了不少业内人士的注意:

其一是,亚洲第二大石油进口国印度如今正趁着乌拉尔原油价格大幅下跌之际,抢购原本主要面向欧洲市场的俄罗斯原油。而考虑到西方对俄的金融制裁导致交易复杂性陡增,印度央行正在与俄罗斯央行探索建立“卢比-卢布”的贸易支付机制,以绕过美元。