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撸猫撸狗背后,千万宠物主撑起一个IPO

作者: 龙猫 发布时间: 2020年10月10日 04:21:42

  

撸猫撸狗背后,千万宠物主撑起一个IPO


  纽交所迎来了“中国宠物电商第一股”。

  宠物电商本该是今年难得的风口之一,然而波奇宠物赴美上市的开篇却并不顺利。

  当地时间9月30日,中国宠物平台波奇宠物在美国纽约证券交易所挂牌上市。交易代码为BQ,首次公开发行7百万股ADS,发行价为每股10美元,本次公开发行募资总金额为7,000万美元。

  然而,波奇宠物上市不久即跌破发行价,IPO首日大跌28%,此后又连跌几天。截至10月6日收盘时,其市值仅维持在5.56亿美元左右。

  

撸猫撸狗背后,千万宠物主撑起一个IPO


  图片来源:波奇宠物

  宠物电商的模式本该让人充满想象。

  2019年6月,美国知名宠物电商Chewy在纽交所上市,交易代码为CHWY,目前市值超过230亿美元,今年在美股市场表现亮眼。

  波奇宠物的业务模式与之非常相似。它是一个自主销售式的B2C商城,用户通过该平台不仅可以购买入驻平台店铺的商品,还可以购买波奇自主商城的商品。

  与前者不同的是,Chewy有超过70%的收入来自于“订阅制”服务,波奇宠物虽然模仿了这一点,却没有像Chewy一样推出终身订阅,而是异化为给仅有的2万名左右会员提供商品折扣。

  在业内人士看来,Chewy的主要收入是通过自营销售业务获得的,它需要平台投入巨资来自建仓储配送中心。“相较之下,V1宠物网目前更近于一家大型宠物用品淘宝店。”

  也正因如此,波奇宠物迫切地需要证明,相较于综合类电商平台,它有什么独到之处?

  一年营收7.7亿

  公开资料显示,波奇宠物成立于2008年,是一家一站式宠物综合服务网站,拥有波奇商城(线上电商)、波奇宠物服务与新零售(线下)、宠物社交(涵盖宠物社区、宠物百科等)三大业务板块。

  

撸猫撸狗背后,千万宠物主撑起一个IPO


  图片来源:招股书

  根据招股说明书,2019财年、2020财年及2021财年首季,波奇宠物的营收分别为8.04亿元、7.7亿元与2.38亿元,呈下滑趋势;净亏损则分别为2.32亿元、1.76亿元及4229.9万元。

  也就是说,近27个月内,公司已累计亏损约4.5亿元。

  虽说波奇宠物目前主打为综合式服务平台,但从营收占比中不难发现,其绝大多数的收入来自于产品销售。在2021财年首季,波奇宠物产品销售收入2.379亿元,占总营收比99.8%,在线营销和信息服务收入仅50.6万元。

  产品销售层面,波奇宠物对第三方平台也有较大得依赖。招股书显示,2019财年及2020财年,第三方电商平台的产品销售净收入占比分别高达71.4%、68.7%。

  生意经难念

  波奇宠物的持续亏损或与其产品结构有关。

  一方面,由于国内宠物产业起步晚、尚未成熟,宠物类国产产品质量参差不齐,消费者普遍对国产产品并不信任,波奇宠物很难打造出在产品供应链上的优势。

  另一方面,即使有国内品质较好的宠物产品品牌,在波奇宠物的渠道上,也很难有生存空间。“就我接触而言,它的整体运营思路还是压榨品牌方的思路,在压榨品牌方利润的同时,还要求各种各样的推广费用。”有专家如此说道。

  在此背景下,波奇宠物更多售卖的是国际宠物品牌的产品,这导致更低的毛利率和更少的盈利空间。招股书显示,2019财年、2020财年及2021财年首季,其毛利率分别为25.4%、20.6%和18.1%。

  然而,即便有如此多的“硬伤”,“它经济”热度蔓延之下,波奇宠物依然取得了不错的发展。

  撸猫撸狗背后

  回顾12年成长史,波奇宠物背后有着不少VC/PE机构的身影。2013年1月,创立5年的波奇宠物第一次引进来自点亮资本和中路资本的外部资金。在这之后,波奇宠物陆陆续续吸引了包括高盛、KIP中国、伯恩资本、鼎锋资产等多家投资机构的加持。

  

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  图片来源:天眼查